Branche 2026-08-15

Anthropics Börsenpreis hängt an einer Zahl zwei Jahre in der Zukunft: 190 bis 200 Milliarden Dollar Umsatz im Jahr 2028

Reuters berichtete am 14. August unter Berufung auf Quellen, dass Anthropic Investoren auf einen Umsatz von rund 190 bis 200 Milliarden Dollar im Jahr 2028 einstimmt — mehr als das Vierfache der im Mai offengelegten annualisierten 47 Milliarden. Die Banken bepreisen das Angebot nicht anhand aktueller Ergebnisse, sondern anhand dieser Prognose für 2028, und nutzen dafür Unternehmenswert-zu-Umsatz-Multiplikatoren; Reuters nennt als Vergleichswerte Palantir mit etwa dem 53-Fachen des erwarteten Umsatzes 2026 sowie SpaceX und Cloudflare mit dem 41,6-Fachen. Anthropic hat für das zweite Quartal 2026 mindestens 10,9 Milliarden Dollar Umsatz und einen ersten Quartalsbetriebsgewinn von 559 Millionen Dollar in Aussicht gestellt. Der annualisierte Umsatz ist in jedem der drei Jahre bis Anfang 2026 um mehr als das Zehnfache gewachsen. Anthropic wollte sich nicht äußern.

Warum es wichtig istEin Unternehmen anhand des Umsatzes in zwei Jahren zu bewerten, ist ungewöhnlich — und das aus gutem Grund: Der Käufer zahlt heute für eine Prognose, die bis 2028 niemand überprüfen kann. Die veröffentlichten Zahlen dahinter sind echt: ein erster Betriebsgewinn, ein Umsatz, der sich jedes Jahr vervielfacht hat. Aber die Strecke von 47 auf 200 Milliarden muss von einer Nachfrage gefüllt werden, die es noch nicht gibt. Kommt sie, wirkt der Preis im Rückblick günstig. Pendelt sich die KI-Ausgabe der Unternehmen bei der Hälfte ein, trägt die Fehlbewertung, wer die Aktien hält — und die Pensionsfonds und Indexfonds, die einen Börsengang dieser Größe am Ende halten, durften über die Prognose nie abstimmen.

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