Anthropicの上場価格は2年先の数字に懸かっている——2028年に1900億〜2000億ドルの売上
ロイターは8月14日、関係者の話として、Anthropicが投資家に対し2028年の売上をおよそ1900億〜2000億ドルと見込むよう伝えていると報じた。これは同社が5月に開示した470億ドルのランレートの4倍以上にあたる。銀行側は現在の業績ではなくこの2028年予測に基づき、企業価値対売上倍率を使って公開価格を算定している。ロイターは比較対象として、2026年予想売上の約53倍のPalantir、41.6倍のSpaceXとCloudflareを挙げている。Anthropicは2026年第2四半期に少なくとも109億ドルの売上と、5億5900万ドルという初の四半期営業利益を見込んでいる。ランレートは2026年初めまでの3年間、毎年10倍以上に伸びてきた。Anthropicはコメントを控えた。
なぜ重要か2年先の売上で企業を評価するのは異例であり、それには理由がある。買い手は2028年まで誰も検証できない予測に、今日お金を払うことになるからだ。その根拠となる公表数字は本物である——初の営業利益、毎年倍増してきた売上。しかし470億ドルから2000億ドルまでの距離は、まだ存在しない需要で埋めなければならない。その需要が現れれば、この価格は後から見れば安かったことになる。企業のAI支出がその半分で落ち着けば、値付けの誤りは株を保有する側にのしかかる。そしてこの規模の上場株を最終的に抱えることになる年金基金やインデックスファンドは、その予測に投票する機会を一度も与えられていない。
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