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Régulation 2026-08-19

Une loi écrite en 1914 est braquée sur la façon dont le capital-risque a toujours fonctionné

Une loi écrite en 1914 est braquée sur la façon dont le capital-risque a toujours fonctionné

Le ministère de la Justice enquête depuis près d'un an sur Andreessen Horowitz au sujet des sièges que ses associés occupent aux conseils de deux entreprises de données concurrentes, selon des informations publiées les 17 et 18 août. Le cofondateur Ben Horowitz siège au conseil de Databricks ; l'associé Martin Casado est administrateur de Fivetran. Toutes deux vendent aux entreprises l'outillage permettant de collecter, d'organiser et d'analyser de grands volumes de données, c'est-à-dire la matière première des systèmes d'intelligence artificielle que ces entreprises construisent. L'article 8 du Clayton Act, adopté en 1914, interdit à une même personne de siéger aux conseils de deux sociétés concurrentes, au motif qu'une entreprise se bat moins durement contre un rival avec qui elle partage une salle du conseil. La question inédite est de savoir si cette interdiction atteint une société d'investissement représentée par deux associés différents, et non par une seule personne portant deux casquettes. Aucune décision de poursuite n'a été prise, et l'enquête se poursuit malgré les liens étroits de la firme avec l'administration en place.

Pourquoi c'est importantLes sièges croisés ne sont pas un cas limite du capital-risque : c'en est le modèle. Un fonds prend des participations dans tout un secteur précisément parce qu'il ignore qui l'emportera, et ses associés s'installent dans les salles pour protéger ces participations. Si le ministère de la Justice estime qu'une firme équivaut à une personne au regard d'un texte vieux de 112 ans, la structure habituelle des sociétés de gestion devient un risque juridique pour toute l'industrie, et pas seulement pour celle-ci. Pour l'intelligence artificielle, cela compte d'autant plus qu'une poignée de fonds siège au sein de la plupart des entreprises qui s'affrontent à chaque étage — modèles, données, outillage — et sait ce que chacune prépare.

✓ Vérifié · 4 sources

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