阿里巴巴增发102亿美元新股，全部资金投向人工智能
阿里巴巴8月23日宣布，将在香港以每股112.70港元配售7.1亿股新普通股，募资800亿港元（约102亿美元），发行价较前一收盘价折让3.6%。这是香港上市公司迄今规模最大的一次增发，也是今年全球第三大同类交易，仅次于Alphabet和英特尔。公司表示，募集资金净额将百分之百用于其“全栈”人工智能布局：半导体、算力基础设施，以及模型的研发与部署。此次配售由摩根士丹利、汇丰、瑞银和中金公司负责。路透社报道称，认购需求超过最初规模，买方包括主权财富基金，因此交易规模被上调。真正值得记住的是背景数字：阿里巴巴的季度资本开支已接近100亿美元，三年资本开支计划已花掉近一半，而最近一个季度净利润同比下降75%。管理层称，目前预计人工智能投资的回收期将从三年缩短至约两年半。
为什么重要?今年中国模型靠价格取胜——企业在模型路由决策中反复出现的低单价论据。这笔钱的真正来源就在这里。支付下一轮训练的不是API收入，而是一家零售企业的资产负债表加上一次创纪录的股权融资。75%的利润下滑与100亿美元的季度资本开支并列，一句话讲清了这笔交易；微软、谷歌、Meta和亚马逊都在做同样的取舍，只是阿里巴巴必须去市场融资，因此更为可见。比起头条数字，更该看回收期：从三年缩短到两年半，是管理层在告诉投资者需求是真实的。如果这一预估在未来某个季度反向变动，它对人工智能建设的说明力将超过任何基准测试。
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