全球出货量最大的人形机器人公司今日申购——第一次，一家机器人公司值多少钱可以被公开查到
宇树科技今晨在上交所科创板启动网上申购，成为A股首家上市的人形机器人制造商。发行价于8月6日定为每股150.80元，发行4044.6万股新股（占发行后总股本的十分之一），募资约61亿元（约9.04亿美元），对应发行市值约610亿元，略高于90亿美元，市盈率219倍。审核速度创下该板块纪录：3月20日受理，7月2日获证监会注册批复，全程104天。在人形机器人公司中，宇树的特别之处在于它已经盈利。2025年出货5500台以上人形机器人——约占当年全球约16580台总出货量的三分之一——营收翻两番至17亿元，毛利率接近60%。这家由工程师王兴兴创办、最早以低价机器狗为人所知的公司，预计2026年上半年营收约11亿元，同比增长36%至45%：依然强劲，但慢于前一年。
为什么重要?在今天之前，没有诚实的方法给一家人形机器人公司定价。Figure、1X、Apptronik 以及特斯拉的 Optimus 项目，其估值要么来自私募轮次，要么来自分析师的推测，人们引用的数字本质上是观点。从明天起，其中一家公司将拥有每天变动、由真金白银形成的股价——而且恰好是唯一一家实现规模化出货并盈利的公司。这个行业里其余所有估值从此有了参照物；对那些没有收入却估值更高的公司来说，这个参照物并不好受。第二件值得注意的事是速度。一家2023年才开始做人形机器人的硬件公司，从第一年的5台到数千台，再到公开上市，用了不到三年，监管审核只用了104天。这种节奏既是商业选择，也是政策选择，它清楚地说明了北京希望资本流向哪里。
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