Industria AI Minute Newsroom 2026-08-28

La última de las cuatro empresas chinas de chips de IA sale a bolsa: un solo cliente, Tencent, fue el 84 por ciento de sus ingresos el año pasado

Enflame, fundada en Shanghái en 2018 por un antiguo ingeniero de AMD, fijó esta semana las condiciones de su salida a bolsa en el mercado STAR de Shanghái: las consultas preliminares de precio se abren el 28 de agosto, la suscripción de acciones el 2 de septiembre, y se emitirán 43,04 millones de acciones nuevas por cerca del 10 por ciento de la empresa ampliada, con lo que se recaudarán 6.000 millones de yuanes, unos 892 millones de dólares. Es la última del grupo que la prensa china llama los cuatro pequeños dragones de las GPU —junto a Moore Threads, MetaX y Biren— en llegar al mercado. Tencent posee el 20,3 por ciento y compró el 83,8 por ciento de sus ingresos en 2025, frente a alrededor del 38 por ciento el año anterior. Los ingresos alcanzaron 990 millones de yuanes el año pasado, con unos 600 millones de dólares de pérdidas en tres años, y la compañía nunca ha dado beneficios. El dinero está destinado a sus chips de quinta y sexta generación, previstos para 2027 y 2029.

Por qué importaLa respuesta de China a los controles de exportación ha sido financiar a los diseñadores de chips nacionales y dejar que coticen en casa incluso antes de ganar nada: el mercado STAR existe precisamente para eso. Pero la cifra que importa aquí no son los 892 millones que se recaudan, sino el 83,8 por ciento. Una empresa que envía silicio avanzado casi por completo a su propio mayor accionista todavía no demuestra que exista un mercado real para los aceleradores de IA chinos. Demuestra que un solo comprador puede mantener viva una hoja de ruta de chips. Ahora se pide a los inversores públicos que financien la parte en la que eso cambia.

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