行业 AI Minute Newsroom 2026-08-15

科技巨头为人工智能承诺了约 1.5 万亿美元尚未支付的开支——其中约 1 万亿美元不出现在任何资产负债表上

截至 6 月 30 日的季度财报显示，Alphabet、微软、亚马逊、Meta、甲骨文和英伟达的采购承诺合计约为 1.5 万亿美元，三个月前约为 1 万亿美元。其中仅 Alphabet 一家就占 8110 亿美元，上一季度为 3324 亿美元。另据高盛估算，同一批公司已签署约 1.5 万亿美元的租赁承诺，涵盖数据中心、办公场所、研发基地和设备——五年前这一数字约为 2000 亿美元——其中约 1 万亿美元属于尚未起租的租约。在租约开始或采购订单被动用之前，两者都不会作为负债出现在资产负债表上，而是留在附注里。

为什么重要?这些是需要真金白银支付的真实合同义务，而现行会计准则并不要求它们出现在投资者最先查看的位置。这不是造假——租赁会计本就如此——但这意味着，正在支撑人工智能热潮的这些公司，其对外公布的负债数字低估了它们已经作出的承诺。真正关键的数字，是付款到期的时点与足以覆盖这些付款的人工智能收入到来的时点之间的落差。如果那笔收入如期到账，附注就仍然只是附注；如果姗姗来迟，原本看不见的义务会在同一时间变成流动性问题，而风险最集中的，正是那些用云业务和广告业务替所有人垫付算力的公司。

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科技巨头为人工智能承诺了约 1.5 万亿美元尚未支付的开支——其中约 1 万亿美元不出现在任何资产负债表上

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