Industria 2026-08-10

Dos semanas después de vender casi toda su cartera pública, el fondo de Aschenbrenner metió 400 millones en una startup de chips que casi nadie conoce

Situational Awareness, el fondo de cobertura centrado en IA fundado en 2024 por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, ha invertido otros 400 millones de dólares en Source Foundry, con lo que su participación total en la startup asciende a 500 millones y valora la compañía en unos 5.000 millones. Source Foundry, fundada por los exalumnos de Stanford Abdulmalik Obaid y Joe Burg, no fabrica chips. Trabaja aguas arriba de la fábrica, en el instrumental y los procesos de manufactura con los que se producen los semiconductores, con el objetivo de hacer ese paso más rápido y más barato, razón por la cual la cobertura la ha presentado como un ataque a la posición de ASML y no a la de TSMC. Lo llamativo es el momento. Aschenbrenner creó el fondo a mediados de la veintena y sin experiencia bursátil, publicó fuertes retornos iniciales y luego quedó atrapado en la caída de las acciones de infraestructura de IA. A finales de julio el fondo vendió la mayor parte de su cartera pública a Citadel, de Ken Griffin, conservando sus acciones de Anthropic; se informa de que los activos bajo gestión han caído de unos 20.000 millones a 10.000 millones. Ya reducido a la mitad, ha firmado un cheque privado enorme a una empresa cuyo producto casi nadie fuera del sector puede evaluar.

Por qué importaEl mercado público decidió este verano que la infraestructura de IA estaba sobrevalorada, y en el proceso redujo a la mitad el fondo de Aschenbrenner. Lo interesante es lo que hizo después: no se retiró de su tesis, la trasladó fuera del alcance de la opinión del mercado, de posiciones públicas líquidas a una privada e ilíquida que no se valorará en su contra cada semana. Si eso es convicción o una fuga del marcador depende de que Source Foundry funcione de verdad, y no hay modo de que alguien de fuera lo compruebe. El fondo del asunto merece nota aparte. Si la apuesta es correcta, la restricción de la IA ya no es el diseño de chips ni siquiera la capacidad de las fábricas, sino las máquinas y procesos que construyen esas fábricas: el cuello de botella más estrecho y menos disputado de toda la cadena de suministro, hoy ocupado por una sola empresa neerlandesa. Queda muy lejos de donde iba el dinero hace un año.

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