中国のAIチップ新興企業4社の最後の1社が上場へ——昨年の売上高の84パーセントは、テンセントというたった1社の顧客からだった
元AMDのエンジニアが2018年に上海で創業したEnflame（燧原科技）は今週、上海証券取引所の科創板（STAR市場）への上場条件を決めた。8月28日に仮条件の需要調査を開始し、9月2日に株式の申し込みを受け付ける。増資後の株式の約10パーセントにあたる4304万株の新株を発行し、60億元、およそ8億9200万ドルを調達する。中国メディアが「4つの小さなGPUの龍」と呼ぶ一群——摩爾線程、沐曦、壁仞と並ぶ——のうち、市場に到達する最後の1社となる。テンセントは同社の20.3パーセントを保有し、2025年の売上高の83.8パーセントを買い取った。前年の約38パーセントから上昇している。昨年の売上高は9億9000万元に達したが、3年間の損失は約6億ドルで、同社は一度も黒字化していない。調達資金は2027年と2029年に予定される第5世代および第6世代チップに充てられる。
なぜ重要か輸出規制に対する中国の答えは、国内のチップ設計企業に資金を出し、まだ何も稼いでいないうちから国内で上場させることだった。科創板はまさにそのために存在する。だがここで重要な数字は調達する8億9200万ドルではなく、83.8パーセントのほうだ。先端シリコンをほぼすべて自社の筆頭株主に出荷している企業は、中国製AIアクセラレータに本物の市場があることの証明にはまだならない。証明しているのは、たった1人の買い手がチップのロードマップを生かし続けられるということだ。公開市場の投資家はいま、それが変わる部分に資金を出すよう求められている。
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